Zur Verwendung des Altmanschen Z''-Scores als Benchmark für die Trennschärfe von Ratingfunktionen

Abstract

Der Altmansche Z''-Score gilt als internationales Benchmarkmodell bei der Beurteilung von Ratingfunktionen. Dabei kann der Z''-Score für US-amerikanische Unternehmen zunächst mit den Ratings von Standard & Poor's und anschließend mit idealisierten Ausfallwahrscheinlichkeiten verknüpft werden. Wir überprüfen diesen Kalibrierungs­zusammenhang empirisch für deutsche Unternehmen mit Kapitalmarktrating und gehen auch auf Anwendungshürden ein.